La bolsa desborda optimismo, con el IBEX en los niveles más altos de su historia. Es decir, que las compras son la nota dominante en un mercado al que casi nadie pone techo por el momento.
Sólo cinco de los 35 valores del índice selectivo español no han conseguido avanzar en el mes de octubre; o el veinte por ciento de todas las compañías del parqué, si se tiene en cuenta el índice general de la Bolsa de Madrid.
El mercado está eufórico, en uno de esos momentos en que el sentimiento pesa más que los datos fundamentales. ¿Quién mira ahora los precios objetivos?
Publicado en Expansión
29 octubre, 2006
Las Normas Internacionales de Contabilidad causan confunsión en los principales Bancos Europeos
De acuerdo con un estudio de Ernst & Young (The Impact of IFRS on European Bank), los 24 principales Bancos Europeos muestran una gran dispersión en cuanto a los efectos de la adopción de las NIIF, mostrando variaciones en el valor contable de los Fondos Propios que van desde un -12% hasta un 22%.
Los resultados sugieren que los Estados Financieros deberían interpretarse con cautela, ya que, pese a estar elaborados bajo una misma normativa, las diferentes opciones que posibilitan las normas a la hora de realizar la contabilización y la diferente interpretación de las mismas, puede estar detrás de estas variaciones.
Fuente: Association of International Accountants
Los resultados sugieren que los Estados Financieros deberían interpretarse con cautela, ya que, pese a estar elaborados bajo una misma normativa, las diferentes opciones que posibilitan las normas a la hora de realizar la contabilización y la diferente interpretación de las mismas, puede estar detrás de estas variaciones.
Fuente: Association of International Accountants
26 octubre, 2006
Berkshire, la compañía de Buffet hace historia: sus acciones valen más de 100.000 dólares cada una
Las acciones de la firma de inversión Berkshire Hathaway, presidida por el multimillonario Warren Buffet (el segundo hombre más rico del planeta, tras Bill Gates), han superado en la bolsa de Nueva York los 100.000 dólares, con lo que entra en el selecto club de las más caras de la historia en EEUU. Hoy, los títulos de esta firma se cotizaron a 100.690 dólares, 690 dólares más que ayer, aunque con sólo 400 acciones de volumen negociado. Esto es la consecuencia de la poca liquidez de Berkshire Hathaway. Las empresas que sufren este problema suelen realizar un "split", una operación contable que supone dividir el valor nominal de la acción aumentando el número de acciones en circulación, con el consiguiente abaratamiento de la cotización.
14 octubre, 2006
Google compra YouTube por 1650 millones de dólares
La compra de YouTube por 1.650 millones de dólares (1.350 millones de euros) en acciones supone un nuevo paso en la evolución de Google y plantea cuestiones acerca de la posición del gigante de Internet en el nuevo universo mediático.
Viñeta Publicada en TIME
Un amigo de un amigo me ha dicho que la empresa A comprará a B. Vamos a comprar antes...
Hace más de una década que no había tantas OPAS. Desde enero hasta septiembre de 2006, los inversores han visto cruzar de manos cifras históricas en las 22 OPAS realizadas: 100.361 millones de euros en efectivo y/o acciones, lo que equivale a más del 10% del PIB español.
Las causas hay que buscarlas en la liquidez del mercado, los bajos tipos de interés (en España hemos vivido años con tipos de interés reales negativos) y las valoraciones relativamente baratas de las empresas. Sin embargo, no habría que perder de vista el principal motor de las cotizaciones: los resultados que generarán las empresas en el futuro. En último término, son los resultados empresariales y no los rumores, los que sostienen las cotizaciones a largo plazo.
Fuente: EL ECONOMISTA (10/10/2006)
Las causas hay que buscarlas en la liquidez del mercado, los bajos tipos de interés (en España hemos vivido años con tipos de interés reales negativos) y las valoraciones relativamente baratas de las empresas. Sin embargo, no habría que perder de vista el principal motor de las cotizaciones: los resultados que generarán las empresas en el futuro. En último término, son los resultados empresariales y no los rumores, los que sostienen las cotizaciones a largo plazo.
Fuente: EL ECONOMISTA (10/10/2006)
13 octubre, 2006
El Nobel de la Paz para un banquero
El bangladesí Mohamed Yunus (el 'banquero de los pobres' nacido en 1940) y el Banco Grameen, que él creó en 1976, han recibido el premio Nobel de la Paz "por sus esfuerzos para crear desarrollo económico y social".
Es conocido como el 'padre' de los microcréditos, sistema ideado para desarrollar la capacidad emprendedora de los más pobres. Ha concedido microcréditos a más de 6 millones de personas y un 96% de los créditos impulsados, a los que únicamente pueden acceder personas que carecen de terrenos en propiedad, ha sido concedidos a mujeres, un 56% de las cuales ha logrado abandonar la extrema pobreza.
Es conocido como el 'padre' de los microcréditos, sistema ideado para desarrollar la capacidad emprendedora de los más pobres. Ha concedido microcréditos a más de 6 millones de personas y un 96% de los créditos impulsados, a los que únicamente pueden acceder personas que carecen de terrenos en propiedad, ha sido concedidos a mujeres, un 56% de las cuales ha logrado abandonar la extrema pobreza.
11 octubre, 2006
Buffett, contra los 'trucos contables'
El presidente de Berkshire apoya conteabilizar las opciones como gastos
Bloomberg / LONDRES (11-10-2006)
El multimillonario e inversor Warren Buffett, también conocido como el oráculo de Omaha, dijo ayer a los altos gerentes de Berkshire Hathaway, empresa que preside, que resistan a la tentación de usar 'trucos contables' para manipular las ganancias. La sugerencia coincide con el empeño de las autoridades reguladoras de Estados Unidos de intensificar sus investigaciones en las irregularidades en las opciones sobre acciones a empleados.
Según un comunicado interno fechado el 27 de septiembre, Buffett, de 76 años, conminó a sus ejecutivos a asegurarse de que sus acciones son legales. 'Hoy mismo alguien está haciendo algo aquí en Berkshire que ustedes y yo no aprobaríamos, si lo supiéramos. Eso es inevitable en una compañía que emplea a más de 200.000 personas', dijo el empresario.
Al mismo tiempo, la investigación iniciada por el regulador de la Bolsa de Estados Unidos (SEC por sus siglas en inglés) sobre manipulación de opciones en más de 100 compañías es la mayor pesquisa de delitos corporativos en tres años, desde de un escándalo en el sector de fondos culminó con 4.300 millones de dólares en multas.
Buffett apoyó desde un principio la regulación para contabilizar las opciones como gastos
Fuente: Cinco Dias, 11/Oct/2006
Bloomberg / LONDRES (11-10-2006)
El multimillonario e inversor Warren Buffett, también conocido como el oráculo de Omaha, dijo ayer a los altos gerentes de Berkshire Hathaway, empresa que preside, que resistan a la tentación de usar 'trucos contables' para manipular las ganancias. La sugerencia coincide con el empeño de las autoridades reguladoras de Estados Unidos de intensificar sus investigaciones en las irregularidades en las opciones sobre acciones a empleados.
Según un comunicado interno fechado el 27 de septiembre, Buffett, de 76 años, conminó a sus ejecutivos a asegurarse de que sus acciones son legales. 'Hoy mismo alguien está haciendo algo aquí en Berkshire que ustedes y yo no aprobaríamos, si lo supiéramos. Eso es inevitable en una compañía que emplea a más de 200.000 personas', dijo el empresario.
Al mismo tiempo, la investigación iniciada por el regulador de la Bolsa de Estados Unidos (SEC por sus siglas en inglés) sobre manipulación de opciones en más de 100 compañías es la mayor pesquisa de delitos corporativos en tres años, desde de un escándalo en el sector de fondos culminó con 4.300 millones de dólares en multas.
Buffett apoyó desde un principio la regulación para contabilizar las opciones como gastos
Fuente: Cinco Dias, 11/Oct/2006
10 octubre, 2006
Hedge Funds y los peligros del apalancamiento
Según publicaba Cinco Días el pasado 21 de septiembre, algunas inversiones en hedge funds de grandes bancos de inversión podrían haber sufrido pérdidas debido al desplome del fondo de alto riesgo Amaranth, que ha perdido 4.600 millones de dólares en septiembre (unos 3.600 millones de euros) por la fuerte caída del precio del gas natural.
Morgan Stanley, Credit Suisse, Bank of New York, Deutsche Bank y Man Group tienen fondos de fondos que tenían inversiones en Amaranth con fecha 30 de junio. El fondo Goldman Sachs Dynamic Opportunities, con base en Londres, reportó el martes que ha registrado pérdidas en una inversión cuya descripción se asemeja a Amaranth. La gestora anunció ayer que ha alcanzado un acuerdo para traspasar sus inversiones en energía a un tercero del que no ha desvelado el nombre.
08 octubre, 2006
La Perfecta Imperfección de los Mercados
A pesar de las críticas, las puntuales ineficiencias constatadas y la moderna teoría conductista acerca del comportamiento de las finanzas y los mercados, no se ha conseguido desarrollar un cuerpo de conocimiento explicativo tan sólido como el surgido de los postulados enunciados entre 1952 y 1973 por Markowitz, Sharpe, Miller, Modigliani, Fama y otros padres de lo que sorprendentemente calificamos ya cómo teoría clásica de finanzas, mercados y valoración de activos. Un recorrido por las fallas más conocidas de la hipótesis de los mercados eficientes, las teorías que tratan de interpretarlas y las fórmulas que utilizan un buen número de gestores para capturar rentabilidades adicionales de las mismas, permite visualizar el atractivo de los mismos en su condición de catalizador de infinitos comportamientos.
Acceso a Texto Completo (PDF): Revista Bolsa de Madrid, Septiembre de 2006
Acceso a Texto Completo (PDF): Revista Bolsa de Madrid, Septiembre de 2006
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